新一代国六流动大通牙科车

　　例如，代国动一家对冲基金借入总额为3亿港元的恒大股份，并在4.7港元的均价下全数抛出。

该苏州项目是沿海家园于2007年收购的半开发商业项目，通牙共将分两期完成，通牙目前沿海家园已完成一期发展，包括一幢49层高楼及一幢9层高楼，酒店已于2009年12月开业。陆枫还表示，科车沿海家园在今年11月将有一笔1.29亿美元的高级无抵押票据到期，科车此外还有一些信托贷款和国内建安贷款也将在今年年底或明年初到期，其短期债务偿还压力还是相当大。

对此，代国动穆迪助理副总裁梁镇邦亦表示，代国动若深圳控股和沿海家园的资产互售成功，将会对沿海绿色家园具有正面的信用影响，因为此举将为沿海家园提供必要的一般运营资本，以改善其流动性紧张的情况周全还提到，通牙由于深圳控股对沿海家园的投资不仅有股权，通牙还涉及债权，而目前沿海家园又存在比较大的债务压力，资金相对紧张，其选择出售资产能回收一部分现金，进而偿还债务，这对双方而言都是有益的。据悉，科车两幅土地计划分三期发展成为总建筑面积约37.2万平方米的住宅项目。除了提供流动性的改善空间以外，代国动梁镇邦还认为这次交易对沿海绿色家园还有另一个益处，代国动因为深圳控股控持有沿海家园22.62%的股份，为其第二大股东，这就降低了沿海家园以大幅折让出售资产的压力。深圳控股投资者关系经理周全也表示，通牙苏州项目由于位置较偏僻，通牙之前已开业的酒店运营情况并不理想，而接手苏州项目的深业置地为深圳控股旗下专营商业地产的平台，目前主要负责深圳控股旗下商业地产项目的开发和运营，在由其接手后，苏州项目应该能得到更好的发展。

而对于这一点，科车深圳控股方面也并不讳言。是次出售资产，代国动沿海家园录得收益约2.3亿元。其中，通牙龙湖于10月12日宣布发行七年期4亿美元优先票据，息率为6.875%。

分析指出，科车这样新城就无需解答内地证监会的相关问题方可获得监管许可。京华山一分析师对此并不否认，代国动其更表示，现在资本市场融资窗口已重启，现在市况正慢慢出现好转，而且近期内房股配股发债都比较热烈。资料显示，通牙金轮集团总部设于江苏南京，主要于地铁站内运营商业店铺，同时也有商业地产和住宅地产开发对于此次发行的有限票据，科车评级机构穆迪及标普给予Ba3和BB的评级，评级展望为稳定。

由于这些市场正面临旨在降低投资需求和房价的政策调控，因此挑战较大。汇丰银行及渣打银行为此次发债的联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。

对此，有业内人士曾指出，近期房企海外融资频繁，主要是基于两个原因：第一，现在处于房企月报或季报集中披露时期，此时公布融资计划，最新公布的数据可以给市场和投资者信心。并续称，龙湖还面临来自一线城市高端房地产市场的风险。鉴于市场强烈，龙湖将发行规模也由计划中的3亿美元增至4亿美元。这也符合龙湖对融资的一贯态度。

事实上，此次发债距龙湖首次配股集资30.9亿港元还不到一个月。对于此次发债的原因，龙湖方面指出，美国新一轮量化宽松措施的此次刺激了市场气氛，表现为资本市场的活跃，发债可以让公司在市场窗口期以合理的融资成本，进一步强化公司财务实力，优化债务结构，延长账期。龙湖地产董事长吴亚军曾如是称。12日上午，龙湖地产发布公告，此次发行的优先票据规模为4亿美元，7年期，息率为6.875%。

从国泰君安近日对多个开发商的调查报告可以得知，虽然目前开发贷情况明显好于去年底及上半年，但利率仍上浮10%-20%。对此，有业内人士指出，龙湖这次发债有点快，但在意料之中。

如果碰到融资窗口期，即便是不缺钱，也会趁机融得较多的资金，为下一笔的发展做准备。融资所得款项净额，龙湖计划用作现有及新开发的物业发展项目提供融资，以及一般企业用途。

该债券在推出首日，超额认购40多倍，认购金额达到132亿美元。自8月以来，就有多家内房企相继在海外市场完成发债计划，其中一些规模较小的企业的发债成本甚至都超过10%。其续称，民营企业优先票据的期限一般是五年，此次龙湖发行的优先票据为七年，且获得不错的市场反应，说明龙湖本身还是有一些条件是投资者所看好的。12日上午，龙湖地产发布公告，此次发行的优先票据规模为4亿美元，7年期，息率为6.875%。穆迪副总裁、高级分析师曾启贤认为，拟发行债券将进一步增强龙湖地产的流动性状况，将延长其债务到期日并提高其资金的稳定性。4亿美元票据10月11日，龙湖地产宣布，公司拟进行一笔美元优先票据的国际发售，具体票据发行的完成视乎市况及投资者踊跃程度而定。

标普则称，龙湖优先债务与总资产的比率仍将维持在他们对投机级债券的分界水平15%以上。此次优先票据将会在新加坡证券交易所上市，不会寻求票据在香港上市。

龙湖此次七年期优先票据的息率为6.875%，同期央行基准利率5年期债券票面平均息率为6.4%，5年以上期为6.55%。因为现在处于资本市场窗口期，一些条件不如龙湖的房企的发债都取得不错的效果，所以，擅抓窗口期的龙湖也不会放过这个机会。

因此，即便有的企业发债成本在10%以上，依然可以获得投资者的认可。第二，受QE3的影响，资本市场迎来了新的一轮窗口期。

资本市场活跃虽说发债会增加公司的利息成本，但若与国内开发贷相比，龙湖此番海外发债的成本具有相当优势，分析人士指出。9月13日，佳兆业宣称，公司及附属公司担保人就发行于2017年到期的2.5亿美元12.875%优先票据，与花旗、德意志银行及汇丰订立购买协议。在花样年、恒隆、融创等房企相继宣布海外融资的消息后，完成配股集资不到1个月的龙湖，再度寻求海外资本市场的机会。不过，龙湖地产良好的竞争地位和较强的执行能力将会支持其财务表现。

8月23日，富力地产称，间接全资附属公司鸿志投资有限公司已与花旗银行、渣打银行等就2.38亿美元于2016年到期的优先票据签订购买协议，年利率为10.875%。核心提示：在花样年、恒隆、融创等房企相继宣布海外融资的消息后，完成配股集资不到1个月的龙湖，再度寻求海外资本市场的机会。

10月11日，在龙湖宣布发行优先票据的同一天，华南城控股也公布，公司将发行1.25亿美元2017年到期的优先票据，票据发售价为票据本金额的97.381%，年利率为13.50%。而接近13%的年利率，被业内人士认为是创造了近期房企海外融资成本的新高。

巴克莱、德意志银行及摩根士丹利为联席账簿管理人及联席牵头经办人。就龙湖而言，截止2012年6月30日，其净负债率为49%，在手现金175亿元。

事实上，龙湖此番能以仅为同期发行企业的一半的利率并获得40余倍的超额认购，甚至除了自身一些优势条件外，海外资本市场的活跃也是一个重要因素，而此番窗口期的成功抓住再次体现了龙湖的踩点能力。10月10日，融创中国发布公告称，公司已在10月9日，与德银、美银美林、花旗、摩根士丹利及瑞银就发行2017年到期的4亿美元12.5%年利率优先票据订立购买协议。9月11日，路劲基建发布公告宣布，公司拟发行3.5亿美元2017年到期的优先担保票据，预计将于9月18日前后发行，年利率为9.875%龙湖此次七年期优先票据的息率为6.875%，同期央行基准利率5年期债券票面平均息率为6.4%，5年以上期为6.55%。

这也符合龙湖对融资的一贯态度。因此，即便有的企业发债成本在10%以上，依然可以获得投资者的认可。

穆迪副总裁、高级分析师曾启贤认为，拟发行债券将进一步增强龙湖地产的流动性状况，将延长其债务到期日并提高其资金的稳定性。因为现在处于资本市场窗口期，一些条件不如龙湖的房企的发债都取得不错的效果，所以，擅抓窗口期的龙湖也不会放过这个机会。

巴克莱、德意志银行及摩根士丹利为联席账簿管理人及联席牵头经办人。如果碰到融资窗口期，即便是不缺钱，也会趁机融得较多的资金，为下一笔的发展做准备。