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根据此前官方披露的数据，关于截至2020年1月，洋码头每日可供购买的商品达百万件。但长期来看，简述中国90后、简述00后的年轻消费群体崛起，他们全球买的需求广泛且个性化，品类细分、品牌多元，而实际进入中国的全球商品只是一小部分，很多需求尚未被满足。

在2015年前后，国猛将国猛天猫国际、网易考拉、京东全球购等大平台入局，进口跨境电商进入竞争最为激烈的阶段。2019年开始，关于洋码头加大对海淘直播的投入力度，日常平均客单价超过400元，直播间的客单价达1500元以上。洋码头采取的是C2C模式，简述借用买手的力量丰富商品，资金压力小。这种模式的问题是，国猛将国猛买手的服务非标，用户体验难以保证。值得注意的是，关于这里的买手与代购的角色并不相同：大量中小型代购未以正规主体运作，而洋码头在国内的买手一般都是贸易公司。

中国进口跨境电商发展时间不算长，简述但速度惊人2019年市场规模已达2.47万亿元，海淘用户规模超1.25亿人。据悉，国猛将国猛盛世投资是一只股权母基金，曾投资了启明创投、联想投资、松禾资本等机构。只有上市进入二级市场这个公开渠道，关于才能够长期拥有较为稳定的资金支持。

可见，简述这个融资及其背后的估值，叮咚买菜会在上市之前，留出合理的溢价空间。后续，国猛将国猛则是单仓订单的规模化，以及单仓体验的品质提升，单仓财务模型的长期优化等问题。关于还要确保商品在订单后的即时供给。对于叮咚来说，简述成为公众公司之后的企业生命周期也能得到强化。

可以预测的是，未来1-2年中，叮咚买菜将专注运营已进入的城市，并提升单一城市渗透率，尤其是存量用户的渗透率，从烧钱阶段进入正式的赚钱阶段。并新进入了北京、南京、广州，以及安徽、四川等重要省市。

当单仓的规模性达到一个稳定人群和订单量的时候，顾客的日常购买和前置仓的备货规律，就能形成供需关系的常规化。这些因素的影响下，叮咚买菜从一级市场转换至二级市场，也更符合其余相关者的利益保障。目前，尚未有明确的区域盈利，帮助叮咚买菜验证当下业务模型跑通的刚性证据，最接近成功的地区为叮咚买菜的大本营上海。综合评估来看，机构的融资动作，显示出参与融资的这些机构认为，叮咚买菜属于当前生鲜即时零售的最优资产。

2020年全年期间，叮咚买菜的前置仓点位与城市拓展速度飞快。二是顾客实际需求存在天然的分散而随机。模式需要长期演化，业务需要精细打磨，属于这个赛道的固有特征。这个模式在整个消费互联网产业当中，都属于链路复杂的典型赛道。

站在叮咚买菜公司层面来讲，此次赴美上市主要可以解决支撑公司长期发展的资金稳定。2019年7月B+轮融资之后，叮咚买菜一度没有任何官方确认的融资动作，彼时的B+轮融资金额也并未披露。

这也意味着，这套服务的价值输出，根本不是电商模式下的单品逻辑。规模化，成为摆在生鲜即时零售平台的第一大攻坚难题。

现在的叮咚买菜，正好处在模式精细化打磨与规模成长的双轨期，也正好处在扩张与盈利的中间时期。按照一般公司的成长规律来看，摸索清楚业务模型之后，便可快速扩张。投过阿里、京东、小米、字节跳动、美团等中国互联网公司的顶级海外机构DST Global，不久之前，就刚刚领投了一起生鲜即时零售之外的社区级项目：十荟团的7.5亿元D轮融资。按照一般机构持股在30%-40%左右的比例，意味着叮咚买菜的市值定价为150亿人民币左右，这个数字与叮咚买菜2020年GMV非常匹配。平台能在多大程度，将生鲜流通链的每个节点动作，聚合成一个简单而紧密的通畅链路？考验着所有从事前置仓生意的企业。叮咚买菜本次的融资金额为7亿美元，这是一个合理的数字。

叮咚买菜此类公司有几个特点，它所立足的生鲜赛道也一直是消费互联网极有价值的一块阵地。尽快上市，对于叮咚买菜的当前及未来1-3年，都至关重要。

此外叮咚还新引入了Aspex Management、3W Fund、Mass Ave Global、APlus Partners等国外风险资本。生鲜前置仓一直很苦恼的商品和库存管理，其实本质还是规模化问题。

这也是叮咚买菜必须尽快上市的原因。非常明显，叮咚买菜目前仍处于需要大量资金投入，得以继续支撑扩张及供应链建设的业务爬坡阶段。

这个产业存在两个独一无二的流通链难度：一是农产品从源头到餐桌的整条路线需要极速且高效。2020年1月至2021年1月的一年间，叮咚买菜新开仓数超400个，目前总仓数接近1000个。这个模式要确保商品在订单前的确定性流通关系（即前置仓与收货地址的物流效率）。它的复杂在于，生鲜前置仓要打通的是顾客的日常购买场景，而不仅仅是顾客的购买偏好，生鲜前置仓对于顾客日常购买需求的深度占有，远远超过其他包括淘宝、京东、拼多多等标准电商。

当然，这只是合理的预估，并非叮咚买菜最终的估值和定价。通常来说，零售产业的估值溢价不会像互联网社交、内容产品那么高。

它所导致的内在业务难度随处可见，尤其是前置仓备货的精准性问题（对应的是生鲜损耗管理），究竟是大数据决策下的技术部门任务，还是经验辅导下的运营部门任务？合理办法，其实并非技术决策和运营经验的纠结。如果华尔街的投资人能对中国生鲜即时零售保持足够耐心，相信叮咚买菜的价值收割期也不会等待太久。

同时，生鲜即时配送这种新的零售模式，并没有可以对标的参照案例。但是前置仓确实是一个相对较重的即时零售模式。

这个赛道的玩家，都在从零摸索。当然，不排除投资人对叮咚买菜重新估值，触发后续新的融资变动。2019年年初，叮咚买菜曾在一个公开媒体活动上，就对36氪-未来消费 表示，公司账面上还有20亿人民币的现金。国内几个投资机构不必多说，都属于熟悉大消费产业赛道的顶级机构。

快速扩张的2-3年之后，就能进入整体盈利阶段。叮咚目前的估值，即便按照1：2的最低溢价计算，叮咚买菜市值将在40亿美元左右

缴款日及起息日为2021年4月9日。票面利率为固定利率，根据集中簿记建档结果确定。

核心提示：上清所披露，金地拟发行2021 年度第一期超短期融资券，发行债券金额为8亿元，票面利率根据集中簿记建档结果确定，资金将用于偿还到期债券。本期票据发行首日为2021年4月7日。